"珠宝e贷"返款逾期 被指用廉价珠宝兑付

行业主要上市公司：探路者(300005.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、嘉麟杰(002486.SZ)、三夫户外(002780.SZ)、安踏体育(2020.HK)、李宁(2331.HK)、特步国际(1368.HK)、361度(1361.HK)等

本文核心数据：运动服行业上市公司营业收入;运动服行业上市公司布局;运动服行业上市公司运动服业务毛利率;运动服行业上市公司运动服业务营业收入

1、运动服产业上市公司汇总

目前，我国运动服产业的上市公司数量不多，四大知名运动服品牌均在香港上市，分别为安踏体育(2020.HK)、李宁(2331.HK)，特步国际(1368.HK)、361度(1361.HK);国内A股上市的运动服企业有嘉麟杰(002486.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、探路者(300005.SZ)、三夫户外(002780.SZ)、棒杰股份(002634.SZ)、健盛集团(603558.SH)。

从代表性上市企业分布情况来看，我国运动服的主要10家上市公司，主要集中在沿海和体育消费发达的城市。福建省运动服上市企业数量最多，达3家，且均为知名企业，如安踏体育、特步国际和361度;其次是北京、上海和浙江，各有2家上市公司。

2、运动服行业上市公司经营业绩对比

从运动服上市公司成立时间来看，多数集中在1990至2010年间，与国内运动服行业起步发展相契合，表明该行业需一定时间的积累。注册资本差异较大，多数未超10亿元。营收方面，安踏体育和李宁处于领先地位，2024年营收分别达708.26亿元、286.76亿元。净利润方面，安踏体育和361度表现突出，但棒杰股份、三夫户外等净利润亏损严重。行业竞争格局初显，部分企业凭借品牌优势占据较高的市场份额，而一些企业仍在寻求突破。

从上市公司近期经营表现上看，2025年第一季度，嘉麟杰和三夫户外营收、净利双增，净利润同比增幅分别为245.36%和2806.26%。健盛集团营收微增但净利润下滑26.88%。探路者、泰慕士营收和净利润双降。港股运动服公司未披露一季度数据，但市值体量较大，安踏体育总市值高达2609.30亿港元，李宁390.31亿港元，特步国际和361度分别为159.26亿港元和89.32亿港元。

注：1)市值统计时间截至2025-08-04;2)截至2025-08-04，361度、特步国际、安踏体育、李宁未披露2025年一季度营收数据，且市值单位为亿港元。

3、运动服行业上市公司运动服业务业绩对比

从上市公司运动服业务营收情况来看，2024年中国运动服行业上市公司业绩表现不一。安踏体育服饰业务营收最高，达393.85亿元，业务营收占比55.61%，同比增长12.31%;李宁服装业务营收120.5亿元，营收占比42.02%，同比小幅下滑2.91%;特步国际服饰业务营收52.26亿元，同比下降11.47%;361度服装业务营收43.04亿元，同比增长17.08%。其余公司如嘉麟杰、探路者等在成衣、户外服装等领域也有不错表现，但营收规模相对较小。整体来看，头部企业凭借品牌优势占据较大市场份额，行业竞争格局逐渐清晰。

运动服行业上市公司运动服业务毛利率差异显著。其中，安踏体育和三夫户外毛利率超65%;李宁和探路者毛利率近50%;特步国际和361度毛利率在41%左右;而嘉麟杰、泰慕士、健盛集团和棒杰股份毛利率相对较低，在20%-23%之间。这反映出不同企业在成本控制和品牌溢价能力方面存在较大差距。

注：李宁2024年报未披露服装业务毛利率，此处为全业务毛利率水平。

4、运动服行业上市公司海外业务业绩对比

从海外布局上看，运动服行业上市公司表现差异明显。2024年，嘉麟杰和健盛集团海外业务占比较高，分别为62.27%和85.17%，且海外营收增长良好;泰慕士和棒杰股份海外营收占比22.79%和45.41%，海外营收也有所增长;李宁和361度虽然不断扩展海外市场，但海外营收整体占比较低，不足2%;探路者海外营收占比也仅为2.25%，且海外营收规模同比下滑26.11%。整体看，部分企业海外拓展成效显著，部分企业海外业务占比较低或发展缓慢。

注：安踏国际未披露海外营收数据，三夫户外无海外业务。

5、运动服行业上市公司研发投入对比

运动服行业上市公司在研发投入上表现积极，2024年探路者以5.07%的研发强度占比领先，其次为嘉麟杰和泰慕士，反映国内运动服行业追赶者重视研发投入。安踏体育研发费用高达19.91亿元，占营收2.81%;李宁研发费用6.77亿元，占比2.36%。整体看，企业重视研发创新，投入占比大多超过2%，以提升竞争力。

6、运动服产业上市公司运动服业务规划对比

中国运动服上市公司积极布局业务规划，以适应市场变化和提升竞争力。李宁健身品类持续科技升级，拓展产品矩阵，深入研究女性消费者需求，打造差异化女性产品，同时优化男子健身产品竞争力，通过营销和线下活动增强用户粘性;安踏体育推进创新突破，投资智能产业园，优化渠道结构，提升产品性能与品牌竞争力，借助多品牌协同效应打造全球化运营体系。

国内上市企业中，三夫户外以运营XBIONIC等品牌为核心，加强研发、营销及渠道建设，转向户外品牌运营，打造全渠道模式;泰慕士提升内部运营水平，推进数字化管理和智能工厂建设，优化生产管理，确保项目落地;棒杰股份聚焦无缝服装业务，加强市场开拓与供应链管理，推动技术创新与智能化制造，巩固市场份额;健盛集团顺应经济形势变化，强化研发与智能制造，投入信息化与智能化升级，实现数据互联互通与经营效能提升;嘉麟杰巩固国际市场，开拓国内市场，推进绿色发展与智能化建设，提升环保与运营效率;探路者聚焦户外业务创新与市场布局，优化数字化运营与全域营销，整合资源提升交付效率，强化品牌传播与消费者认知。

整体来看，这些公司通过科技升级、品牌运营、渠道拓展、智能化建设等多方面努力，积极应对市场变化，提升自身竞争力，推动运动服行业向更高层次发展。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国运动服行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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